19 Mart 2014

FOMC Toplantı Sonucu Bekleniyor…
Türkiye’nin kısa vadeli dış borcu Ocak ayında 129.1 milyar dolardan 125.9 milyar dolara geriledi. TCMB dün gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu toplantısı sonrasında faizlerde değişikliğe gitmedi. Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %10 olarak bırakılırken, Merkez Bankası gecelik borçlanma faiz oranını %8 olarak belirledi. Merkez Bankası’ndan yapılan açıklamalara göre; baz etkisinin de etkisiyle Haziran ayına kadar enflasyonda yükselişin devam edebileceği ve enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun süreceği söylemi tekrarlandı. Merkez Bankası’nın enflasyon ve döviz kurundaki değişimleri de dikkate alarak 2014 yılının genelinde 100-200 bp arasında faiz artırımına gitmesini bekliyoruz. TCMB faiz kararının beklentilere paralel gerçekleşmesi yurtiçi fiyatlamalarda volatilite yaratmadı. Moody’s Akbank, Asya Katılım Bankası, Şekerbank, Ziraat Bankası, Türk Ekonomi Bankası, Garanti Bankası, Halk Bankası, Türkiye İş Bankası, Vakıflar Bankası ve Yapı ve Kredi Bankası’nı olası bir not indirimi için izlemeye aldı. Kurum tarafından yapılan açıklamaya göre; bankacılık sisteminin ileriki 12 ay boyunca, büyümede yavaşlama, Türk bankalarının fonlama maliyetlerinin artması ve politik risklerden dolayı zorlu bir durumun içinde olduğu belirtildi. Hazine dün düzenlediği tahvil ihalesinde %11.34 ortalama bileşik faizle 160.8 milyon TL borçlandı. İhaleler öncesinde kamu kuruluşlarına ve piyasa yapıcılarına yapılan 462.5 milyon TL net ROT satışlarla birlikte Hazine’nin toplam satış tutarı 623.3 milyon TL’ye ulaştı. Almanya’da Zew Endeksi Mart ayında 46.6 seviyesine gerileyerek 52’lik beklentinin altında gerçekleşti. İspanya’nın 3 ay vadeli borçlanma ihalesinde %0.189 ortalama faizle 1.13 milyar Euro, 9 ay vadeli ihalesinde %0.480 ortalama faizle 1.88 milyar Euro satış yapıldı. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in, Kırım'ın Rusya'ya bağlanması için hazırlanan taslak anlaşmayı kabul edildi. ABD’de Tüketici Fiyatları Endeksi Şubat ayında %0.1 yükselirken, yıllık bazda artış %1.1 oldu. Ülkede konut başlangıçları Şubat ayında %0.2 gerileyerek 907.000 oldu. FED eski başkanlarından Robert Heller, FED’in faizleri yıl sonunda artıracağını öngördü. Japonya’da Dış Ticaret Açığı Şubat ayında 800.3 milyar yen olarak gerçekleşti. Rusya-Ukrayna gerginliğinin azalmasıyla haftaya olumlu başlayan küresel piyasalar, ikinci işlem gününde de primliydi. ABD ve Avrupa Endeksleri haftanın ikinci işlem gününü artıda tamamlarken, Borsa İstanbul Endeksi %2’nin üzerinde primliydi. Bankacılık Endeksi’nin %4.24 yükseliş gösterdiği günde USD/TRY 2.2161-2.2293 bandında işlem gördü. Bu sabah Asya piyasalarından Çin Shangai satıcılı işlem görüyor, ABD vadelileri ise yatayda. Türkiye CDS’lerinin 242 seviyesinde olduğu günde, USD/TRY 2.22’nin altında. Dün başlayan FOMC toplantısı bugün sonuçlanıyor. 20.00’da açıklanacak FOMC faiz kararı sonrasında TSİ 20.30’da FED Başkanı Janet Yellen’ın konuşması takip edilecek. TSİ 11.30’da İngiltere Merkez Bankası (BOE) toplantı tutanakları izlenecek.

Ekonomik Takvim

Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki
01:50   JPY   İhracat   Yıllık   12,4%   9,5%  
01:50   JPY   İthalat   Yıllık   7,4%   25%  
01:50   JPY   Mevsimsellikten Arındırılmış Ticaret Dengesi     -¥907.0B   -¥1818.8B  
06:30   JPY   Tüm Endüstri Aktivite Endeksi     1,1%   -0,1%  
07:00   JPY   BOJ Kuroda Konuşması        
11:30   GBP   Alacaklı Sayım Değişimi     3,5%   3,6%  
11:30   GBP   İşsizlik Oranı     7,2%   7,2%  
11:30   GBP   MPC Toplantı Kayıtları        
12:35   EUR   Almanya 10-Yıllık Tahvil İhalesi       1,640%  
13:00   USD   MBA Mortgage Başvuruları       -2,1%  
14:30   USD   Cari Hesap Dengesi     -$88B   -$94,8B  
16:30   USD   Benzin Stokları     -1525K   -5230K  
20:00   USD   FOMC Faiz Kararı     0,25%   0,25%  
20:30   USD   FED Yellen Konuşması        

Piyasalar

EURUSD

Açıklanan ZEW endeksi beklentilerin altında gerçekleşmesinde en önemli faktörün Ukrayna’daki siyasi belirsizlik olduğunu söyleyebiliriz. Euro Bölgesi Zew endeksi 68.5’den 61.5’e, Almanya Zew endeksi ise 55.7’den 46.6’a geriledi. İspanya’nın 9 ay vadeli ihalesinde 1.88 Milyar Euro ,3 ay vadeli ihalesinde ise 1.13 Milyar Euro satış yapıldı. Mayıs ayında yapılacak Avrupa parlamentosu seçimleri öncesinde Yunanistan uluslararası piyasalarda tahvil ihracı gerçekleştirecek. İspanya Maliye Bakanı Guindos, ülke ekonomisinin 2014 yılının son çeyreğinde yakaladığı büyüme ivmesini,aynı şekilde bu yılın ilk çeyreğinde de devam ettirdiğine inandığını söyledi.Almanya Merkez Bankası başkanı Weidmann ise Almanya ekonomisi üzerine yaptığı açıklamasında, hizmet sektöründe yapılan reformların Almanya ekonomisinin yeniden dengelenmesine yardım edebileceğini,ancak toplumun yaşlandığı ortamda Almanya’nın ihracata dayalı bir ekonomi olmaya devam edeceğini söyledi. İtalya’da Şubat ayında Ticaret fazlası 365 Milyon Euro olarak gerçekleşti. Avrupa’da veri akışının sakin olduğu günde piyasalar bugün sonuçlanacak FOMC toplantısına odaklandı. 1.3913-1.3942 bandında işlemler öngörüyoruz.


ALTIN

FED eski başkanlarından Heller , FED’in faizleri yıl sonunda artıracağını öngörürken, ancak piyasaların FED’i bu tarihten biraz daha önce faiz artırmaya zorlamalarını beklediğini belirtti. ABD’den açıklanan enflasyon verileri beklentiler dahilinde gelirken, aylık bazda %0.1, yıllık bazda ise %1.1 olarak açıklandı. Redbook aylık bazda -%0.7’den -%0.5’e, yıllık bazda ise %2.5’den %2.8’e yükseldi. Ocak ayı konut başlangıçları verisi 880 Bin’den 909 Bine revize edilirken, Şubat ayında %0.2 düşüşle 907 Bin olarak açıklandı. Veriler sonrasında altında hareketlenme gözlenmezken, piyasalar dün başlayıp, bugün sonuçlanacak olan FOMC toplantısına odaklanmış durumda. Bugün TSİ 20:00’de açıklanacak olan varlık alım programının sonucu ve 20:30’da Janet Yellen’ın konuşması yakından takip edilecek. Ocak ayı FOMC toplantısı sonrasında FED Başkanı Yellen ve FOMC üyeleri açıklamalarında “ölçülü adımlarla” varlık alımlarında azaltıma gideceklerini vurguladıklarından bugünkü toplantı sonucunda yine 10 Milyar Dolarlık azaltıma gidebileceklerini düşünmekteyiz. 10 Milyar Dolar’dan fazla bir azaltım yapıldığı takdirde altında hızlı geri çekilmeler görülebilir. Uzun vadede 1338$-1375$ bandında işlemler öngörüyoruz. Kısa vadede ise 1340$ desteği önemini korumakta.


USDTRY

Merkez Bankası dün yapılan Para Politikası toplantısı sonucunda faizlerde değişikliğe gitmedi. Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı %10 olarak bırakılırken, Merkez Bankası gecelik borçlanma faiz oranını %8 olarak belirledi. Zorunlu Karşılıklarda da herhangi bir değişiklik yapılmadı. Toplantı sonrasında açıklamalarda, Ocak ayında yapılan güçlü parasal sıkılaştırma risklerin enflasyondaki etkisini sınırlarken, dış talebin katkısıyla net ihracatın büyümeye katkı yapması beklendiği de belirtildi. Baz etkisinin katkısıyla Haziran ayına kadar enflasyondaki yükselişin devam edebileceğini ve bu süreçte enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının yakından izleneceğinin de altı çizildi. Yurtiçinde veri akışının sakin olduğu günde FOMC toplantısı yakından takip edilecek. Her raporumuzda belirttiğimiz gibi, Döviz sepeti 2.65 seviyesinin altında kalıcı olmadıkça TL değer kazandı diyemeyiz. USDTRY’de 2.2150-2.2250 bandında işlemler öngörüyoruz.


BIST100

BIST100 haftanın ikinci işlem gününde günü %2.14 ve 1.375,72 yükselişle 65.573,50 puandan kapattı. Gün içerisinde en yüksek 65.727,72 ve en düşük 64.137,35, seviyeleri test edilirken, toplam işlem hacmi 3.03 Milyar TL oldu. En fazla değer kazanan endeks %4.24 artışla BIST Bankacılık Endeksi olurken, en fazla değer kaybeden endeks %1.82 kayıpla BIST Metal Ana Endeksi oldu. Küresel piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle endeks dün primliydi. BIST100 endeksi %2’nin üzerinde yükselirken, bankacılık endeksi %4.24 primliydi. Moody’s Akbank, Asya Katılım Bankası, Şekerbank, Ziraat Bankası, Türk Ekonomi Bankası, Garanti Bankası, Halk Bankası, Türkiye İş Bankası, Vakıflar Bankası ve Yapı ve Kredi Bankası’nı olası bir not indirimi için izlemeye aldı. Bu sabah Asya piyasalarından Çin Shangai satıcılı işlem görüyor, ABD vadelileri ise yatayda. Türkiye CDS’lerinin 242 seviyesinde olduğu günde, USD/TRY 2.22’nin altında. Çin’deki olumsuz havanın yansıması ve Moody’s tarafından yapılan açıklamaların da etkisiyle endekste bugün kar satışları gözlenebilir. 64.640 desteği önemli bir seviye olarak izlenecekken, yukarı yönlü hareketlerde 66.000 direnci takip edilecek.


Denizbank / DENIZ
Bankamız tarafından ihracı gerçekleştirilen toplam 22.000.000 TL nominal tutarındaki 544 Gün vadeli, 15.09.2014 itfa tarihli ve TRSDZBK91410 ISIN Kodlu Değişken Kupon Ödemeli Tahvilin 3. (son) kupon ödeme dönemine ilişkin Dönemsel Kupon Faiz Oranı % 6,02, Bileşik Faiz Oranı ise % 12,44 olarak hesaplanmıştır.

BİMEKS BİLGİ İŞLEM VE DIŞ TİCARET A.Ş. / BMEKS / BMEKS
Bimeks Bilgi İşlem ve Dış Ticaret A.Ş.'nin Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. aracılığıyla nitelikli yatırımcılara tahsisli olarak ihraç ettiği 50.000.000.TL tutarındaki tahvilinin Kesinleştirilen Ek Getiri oranına göre Yedinci Kupon Ödeme Dönemine İlişkin Faiz Oranı % 3,77 olup yedinci kupon ödeme dönemine ilişkin faiz oranına göre hesaplanan Yıllık Bileşik Faiz Oranı ise %16'dır.

FİBABANKA A.Ş. / FBBNK
Bankamız tarafından ihracı gerçekleştirilen 85.000.000 TL nominal değerli 6 ayda bir değişken kupon ödemeli, 718 gün vadeli TRSFIBA31517 ISIN kodlu tahvilin 3. kupon ödeme dönemine ilişkin faiz oranı %6,3341 olarak belirlenmiştir.

RHEA GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. / RHEAG
Şirketimizin nitelikli yatırımcılara tahsisli olarak 19.12.2012 tarihinde ihraç ettiği 2.500.000-TL tutarındaki tahvilin; Şirketimizin dolaşımda bulunan 700.000 TL nominal bakiye tahvili için, 18.06.2014 tarihli 6. Kupon ödeme dönemine ilişkin faiz oranı % 3,83 olarak kesinleşmiştir.


ARAŞTIRMA BİRİMİ
Erkan Sancaklı / Araştırma Kıdemli Uzman
e.sancakli@atig.com.tr
0 (216) 579 12 00/ 1305