18 Mart 2014

Gündem:TCMB Faizlerde Değişikliğe Gidecek Mi?
TÜİK verilerine göre işsizlik oranı Aralık ayında aylık bazda %0.1 artarak %10'a yükselirken, mevsim etkilerinden arındırılmış istihdam edilenlerin sayısı bir yıl önceki döneme göre 210 bin kişilik artış, işsiz sayısı 99 bin kişi azalış gösterdi. Maliye Bakanlığı’nın Şubat ayı bütçe uygulama sonuçlarına göre Merkezi Yönetim Bütçesi Şubat ayında 1.7 milyar Lira fazla verdi. Bütçe gelirleri 2013 yılının aynı ayına göre %5.9 artarak 34.4 milyar, bütçe giderleri ise %3.5 azalarak 32.8 milyar Lira olarak gerçekleşti. Kredi Derecelendirme Kuruluşu Moody’s Arjantin’in devlet tahvili notunu bir kademe indirerek Caa1’e çekti ve görünümünü ‘durağan’ olarak belirledi. ABD’de Sanayi Üretimi Şubat ayında %0.6 artış göstererek son altı ayın en büyük artışını gösterdi. New York FED İmalat Endeksi Mart ayında 5.61 puan olarak gerçekleşti. Çin’de doğrudan yabancı yatırımları Ocak-Şubat döneminde geçen yılın aynı dönemine göre %10.4 artış gösterirken, ilk iki ayda doğrudan yabancı yatırımlar 19.31 milyar dolar oldu. Ülkede yeni konut fiyatları Şubat ayında aylık bazda %0.2 artış göstererek Ekim 2012’den bu yana en yavaş yükselişini gösterdi. Çin Merkez Bankası verilerine göre Şubat ayında net döviz alımları 128.25 milyar yuana geriledi. Ocak ayında net döviz alımı 437.37 milyar yuan düzeyindeydi. Dolar/TL’deki ve tahvil faizlerindeki gevşemenin etkisiyle Borsa İstanbul Endeksi haftanın ilk işlem gününü primli tamamladı. ABD’de beklentilerin üzerinde gelen Sanayi Üretimi verisinin de desteğiyle hisse senetleri alıcılı bir gün geçirirken, ABD hisseleri de haftanın ilk işlem gününü artıda tamamladı. Bu sabah Asya piyasalarında olumlu bir hava var, ABD vadelileri ise yaklaşık %0.10 artıda. Türkiye CDS’lerinin 243 seviyesine gerilediği günde, Dolar/TL 2.22 civarında işlem görüyor. Bugünün en önemli gündemi TCMB Para Politikası Kurulu olacak. TCMB’nin olağanüstü PPK kararları ile yapmış olduğu ciddi faiz artırımının ardından, bugünkü toplantısında faizlerde değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Bugün başlayıp yarın sona erecek olan FOMC toplantısında ise FED’in varlık alım programında 10 milyar dolarlık daha kesintiye gitmesini bekliyoruz. FED varlık alım programına aylık 65 milyar dolar ile devam ediyor. Bugünün önemli verileri ise TSİ 14.30’da açıklanacak ABD TÜFE ve Yapı Ruhsatları olacak. TÜFE’nin yıllık bazda %1.2, aylık bazda %0.1 artış göstermesi bekleniyor.

Ekonomik Takvim

Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki
09:00   EUR   Alman WPI   Aylık   0,2%   -0,1%  
11:00   EUR   Italya AB Ticaret Dengesi       0,21B  
11:00   EUR   Italyan Ticaret Dengesi     2,47B   3,62B  
11:45   EUR   Ispanya 12 Aylık Letras Ihalesi       0,544%  
11:45   EUR   Ispanya 3 Aylık Letras Ihalesi       0,170%  
12:00   EUR   Alman ZEW Ekonomik Kanısı     52   50  
12:00   EUR   Alman ZEW Anketi     52   55,7  
12:00   EUR   ZEW Anketi       68,5  
12:00   EUR   Ticaret Dengesi       13,9B  
14:00   TRY   Bir Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı     10%   10%  
14:00   TRY   Borçlanma Faiz     8%   8%  
14:00   TRY   Gecelik Faiz Oranları     12%   12%  
14:30   USD   CPI   Aylık   0,1%   0,1%  
14:30   USD   CPI   Yıllık   1,2%   1,6%  
14:30   USD   CPI   Yıllık   1,6%   1,6%  
14:30   USD   Çekirdek CPI     236.202   235.843  
14:30   USD   Konut Başlangıçları   Aylık   3,50%   -16,00%  
14:30   USD   Yapı İzinleri   Aylık   1,6%   -4,6%  
22:30   USD   API   Haftalık      

Piyasalar

EURUSD

Euro Bölgesi’nde Şubat ayı Tüketici fiyatları beklentilerin altında kaldı. Aylık bazda %0.4’lük beklentinin altında %0.3,yıllık bazda ise %0.8’den %0.7’ye geriledi. Bu tablo karşısında Avrupa Merkez Bankası(ECB) karşısında deflasyon baskısını arttırmaya başladı. Daha önceki konuşmalarında Draghi Avrupa’da toparlanmanın olduğunu iddia ederken, gelen olumsuz dataları geri plana atıyordu. Ancak %2’lik enflasyon hedefinin çok çok altında olmalarının yeni farkına vardığını anladığımızı düşünerek, ECB’nin deflasyona karşı korunmak için her türlü önlemleri alma hazırlıklarında olduklarını ve tereddüt etmeden müdahale edebileceklerini belirtti. Kurum olarak görüşümüz, bir sonraki ECB toplantısında(6Nisan) faizlerde değişikliğe gidilebileceği yönünde. Fransa’nın 13 hafta vadeli ihalesinde 3.89 Milyar Euro,20 hafta vadeli ihalesinde 1.53 Milyar Euro ve 50 hafta vadeli ihalesinde ise 1.84 Milyar Euro satış yapıldı. ECB yönetim kurulu üyesi Weidmann açıklamalarında, güçlenen Almanya’nın büyüme potansiyeli cari işlemler dengesine destek olacağını ve Almanya’nın fazla vermesi, demografik ve ekonomik kalkınmaya bağlı olduğunu ve Euro Bölgesi belirsizliklerinin azalmasıyla şirket yatırımlarının artması gerektiğinin altını çizdi. Euro Bölgesi ve Almanya Zew Ekonomik hassasiyetin açıklanacağı günde 1.3925 önemli bir destek seviyesi olarak takip edilecek.


ALTIN

2014 yılının 2.FOMC toplantısı bugün başladı ve yarın sona erecek. FED Başkanı Janet Yellen’ın da ilk FOMC toplantısı olacak. Ocak ayındaki toplantıda beklentiler dahilinde varlık alımlarında 10 Milyar Dolar azaltıma giden FED, toplantı sonrası açıklamalarında ölçülü adımlarla varlık alımlarında azaltıma gideceklerini vurguladıklarından bu toplantılarında da 10 Milyar Dolarlık bir azaltıma gidebileceklerini düşünüyoruz. Eğer aksi bir durum olursa, başta altın olmak üzere dolar bazlı varlıklarda hızlı geri çekilmeler gözlemlenebilir. ABD’den açıklanan sanayi üretimi verisi aylık bazda beklentilerin üzerinde gelerek %0.6 olarak açıklandı. Kapasite Kullanım oranı ise %78.5’den %78.8’e yükseldi. ABD’de yoğun veri akışının olduğu günde Tüketici fiyatları, Redbook, yapı ruhsatları ve Amerikan petrol stokları yakından takip edilecek. Altında 1360$ kritik seviyesine geri geldiğinden, daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi 1338$-1375$ bandında işlemler öngörmekteyiz. Jeopolitik gelişmeler olumlu şekilde devam ettiği müddetçe altında geri çekilmeler gözlemlenebilir.


USDTRY

Bugün Türkiye Para Politikası Kurulu toplanıyor. Geçen hafta yaşanan siyasi gerginlikler dolayısıyla TL hızla değer kaybetmiş ve tansiyonun kısmen düşmesiyle USDTRY’de gevşeme görülmüştü. Şimdiki tabloya baktığımızda aslında Türkiye’de ki fiyat hareketleri Merkez Bankasının çok da kontrolünde diyemeyiz. Bu sebepten bugünkü toplantısında faizlerde değişikliğe gidilemeyeceğini öngörmekteyiz. Seçim sonrasında özellikle enflasyon görünümü ve dövize bağlı olarak 100-200 BP arası faiz artışları görebiliriz. Dün açıklanan Türkiye işsizlik oranı %9.9’dan %10’a yükselirken, Bütçe dengesi ise Şubat ayında 1.7 Milyar TL fazla verdi. Bugün PPK toplantısı yakından takip edilecek ve gelişmeler beklentiler dahilinde olduğu müddetçe TL üzerinde pek baskı yaratmayabilir. Döviz sepetinde 2.65 seviyesi önemli ,bu seviyenin altında tutunmadığı müddetçe TL’nin değer kazandığını söylememiz zor. USDTRY’de bugün 2.2050 denenebilir.


BIST100

BIST100 haftanın ilk işlem gününde günü %1.45 ve 918,85 yükselişle 64.197,78 puandan kapattı. Gün içerisinde en yüksek 64.311,15 ve en düşük 63.761,05, seviyeleri test edilirken, toplam işlem hacmi 1.62 Milyar TL oldu. En fazla değer kazanan endeks %3.19 artışla BIST Aracı Kurumlar Endeksi olurken, en fazla değer kaybeden endeks %0.41 kayıpla BIST MKYO Endeksi oldu. Dolar/TL’deki ve tahvil faizlerindeki gevşemenin etkisiyle Borsa İstanbul Endeksi haftanın ilk işlem gününü primli tamamladı. Endeksteki olumlu havanın bugün de devam etmesini bekliyoruz. Yukarı yönlü hareketlerin devamında 64.640 direnci önemli olup, bu seviyenin aşılmasıyla 65.000 hedeflenebilir.


ALTERNATIF FINANSAL KIRALAMA A.Ş. / ALFIN
Şirketimiz tarafından ihracı gerçekleştirilen 50.000.000 TL nominal tutarındaki 2 yıl vadeli TRSALFK91417 ISIN kodlu tahvilin 6. kupon ödemesi gerçekleştirilmiştir.

METAL YAPI KONUT A.Ş. / MYKAS
Şirketimiz tarafından ihracı gerçekleştirilen 20.000.000,00 TL nominal değerli 728 gün vadeli 91 günde bir kupon ödemeli tahvilin 1. kupon ödemesi gerçekleşmiştir.

TAM FAKTORİNG A.Ş. / TAMFA
Şirketimiz tarafından ihraç edilen TRSTAMFA1515 ISIN kodlu 30.000.000 TL nominal tutarlı tahvilin 16/06/2014 tarihinde ödenecek olan kupon faiz oranı %3.75 olarak belirlenmiştir

TAM FAKTORİNG A.Ş. / TAMFA
Şirketimizin ihraç etmiş olduğu TRSTAMFA1515 ISIN kodlu 30.000.000TL nominal tutarlı tahvilin 1.kupon ödeme dönemine ilişkin 956.999,99 TL'lik faiz ödemesi 17/03/2014 tarihinde yapılmıştır.


ARAŞTIRMA BİRİMİ
Erkan Sancaklı / Araştırma Kıdemli Uzman
e.sancakli@atig.com.tr
0 (216) 579 12 00/ 1305