Forex piyasalarında ticareti yapılan emtialardan biri olan altın, yüzyıllardan beri en değerli madenlerden biri olarak görülmüştür. Bunun en temel sebebi, bozulma ve paslanmasının zorluğu ve işlenmesinin kolaylığıdır. Altın fiyatlarının değişimini etkileyen birçok faktör vardır. Bunlardan bazılarının makroekonomik, diğerlerinin ise altına has faktörler olduğu söylenebilir.
 

Altının fiyatını da diğer yatırım araçlarında olduğu gibi arz ve talep belirler. Bu faktörler her ne kadar birbiriyle bağlantılı olsa da hepsini teker teker incelemekte de fayda vardır. Arz yönünden yapılacak bir inceleme birçok veriyi kapsar. Madende bulunan altınların satışı, merkez bankalarının elinde bulunan altını satışı, altın cinsinden verilen krediler ve hurda altın bu kapsama girmektedir. 
 

Altın arzını etkileyen faktörler arasında altın üretiminin başını çeken ülkelerin makroekonomik verileri vardır. Günümüzün en büyük altın üreticisi Çin’dir. Daha sonra ise ABD, Güney Afrika, Avustralya, Peru, Rusya ve Kanada gelmektedir. Bu ülkelerin enflasyon, faiz oranları, işsizlik oranları ve politik durumu gibi verilerin göz önüne alınması, altın fiyatlarındaki değişimin tahmin edilmesini kolaylaştıracaktır. Diğer ekonomik değerlerde de olduğu gibi altının arzının düşmesi, buna karşın talebinin yüksek olması değerinin yükselmesine sebep olacaktır.
 

Altın fiyatlarını talep yönünden etkileyen en önemli faktörler ise ekonomik sorunlar ve olumsuz siyasi gelişmelerdir. Bu tür dönemlerde yatırımcılar ellerindekini kaybetme korkusuyla hedging arayışına girerler. Riski düşük bir yatırım aracı olarak altın, yatırımcıların birikimlerini güvence altına alma noktasında en çok başvurdukları araçlardandır. Bu yüzden istikrarsız dönemlerde altına olan talep artar, buna bağlı olarak fiyatlar yükselir. 
 

Altın fiyatlarını etkileyen faktörler daha spesifik bir şekilde aşağıdaki şekilde sıralanabilir:

» Likidite: Bankalar, nakit para akışının sağlanması için merkez bankasından faiz karşılığı borç para alırlar. Merkez bankaları, faiz oranlarını yükselttiğinde bankalar daha çok nakit arayışına girecekleri için ellerindeki yatırımları bir an önce nakde dönüştürürler. Bu durumda likidite artışı sağlanmış olur, paranın değeri yükselir. Genellikle likidite oranı arttıkça altın fiyatlarının yükseldiğini, azaldıkça düştüğü söylenebilir. Çünkü piyasada dönen para çoğaldıkça, varlıkların değeri yükselir.  

» Enflasyon: En basit tanımı, fiyatlar genel seviyesindeki hissedilebilir artıştır. Paranın alım gücü düştüğü zaman, yatırımcılar birikimlerini muhafaza etmek için altına yönelirler. Talebin artması da doğal olarak altın fiyatlarının yükselişi anlamına gelir. Kısacası enflasyon ve altın fiyatları arasında genellikle doğru orantı olduğu söylenebilir.

» Merkez bankası politikaları: Merkez bankaları, karşılaşabilecekleri ekonomik sıkıntılara karşı güvence elde etmek için ellerinde belirli bir düzeyde rezerv bulundururlar. Rezerv olarak ise genellikle daha risksiz bir yatırım aracı olması sebebiyle altın tercih edilmektedir. Merkez bankalarının ellerindeki altın oranını artırması, altın fiyatlarının yükselmesini beraberinde getirmektedir.

» Siyasi ortam: Bir ülkede savaş, terör, otorite boşluğu gibi siyasi belirsizliğe yol açan göstergeler, diğer ekonomik verileri etkilediği gibi altının değerini de etkiler. Örneğin petrol rezervleri bakımından zengin olan ülkelerde yaşanan riskli olaylar dolaylı olarak altının değerine de etki edecektir. Petrol, enflasyonu en çok etkileyen harcama kalemlerinden biridir. Enflasyon yükselişe geçince, yatırımcıların altına olan talebini artırması altının da fiyatını yükseltecektir.

» Reel faiz oranları: Bankalar belirli bir vadeye kadar yatırılan paranın hesapta tutulması karşılığında hesap sahibine faiz öderler. Faizler ne kadar yüksekse, getiri de o kadar yüksektir.    
 

Yatırımcılar bankaların reel faiz oranları yüksek olduğu dönemlerde paralarını altın yerine vadeli hesaba yatırmayı tercih ederler, zira altın fiyatlarında oynama yaşanabilirken bankalar ise belirli bir oranda kazanç sağlamayı taahhüt etmektedirler. Bu durumda altına olan talep azalacağı için altın fiyatları da düşecektir. Özetle reel faiz oranları ve altın fiyatları arasında ters yönlü bir ilişki olduğu söylenebilir. Forex piyasasında altının aşağı veya yukarı yönlü yapacağı hareketleri önceden doğru tahmin edebilirseniz bu iniş çıkışlardan kazanç sağlayabilirsiniz.